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????????先有傳統旺季，后有裝置檢修，就連中美經(jīng)貿磋商都取得了階段性成果，外圍環(huán)境回暖的加持下，最近幾個(gè)月無(wú)疑會(huì )成為扭轉整年頹勢的關(guān)鍵節點(diǎn)。

????????然而，現實(shí)總是殘酷的，PTA從7月3日的階段性高點(diǎn)5668元/噸一路下跌至最低點(diǎn)4648元/噸。盡管行進(jìn)途中表現為上行無(wú)力、下行謹慎，但時(shí)間最終把“方向盤(pán)”交付給了空頭。

????????11月21日受美國原油庫存減少迎新原油市場(chǎng)大漲、疊加前期裝置檢修的刺激下，PTA終于迎來(lái)了難得的波段性漲幅，雖然短期檢修造成的PTA負荷缺口可以帶來(lái)行情反彈，但是在現階段，我們認為做多沒(méi)有意義。

????????整個(gè)產(chǎn)業(yè)上游都在擴張，而終端的需求一直不景氣，這種情形下，依靠變化莫測的原油市場(chǎng)和個(gè)別裝置檢修一兩周對市場(chǎng)預期也不會(huì )有太大的影響。而目前進(jìn)入2019年年尾，今年P(guān)TA價(jià)格不斷創(chuàng )出新低。PTA價(jià)格重心下移的原因十分明顯，主要是大量PTA新裝置、尤其是大煉化配套PX新裝置年內持續投產(chǎn)。

????????PTA新投產(chǎn)裝置開(kāi)車(chē)及計劃投產(chǎn)，供應格局由緊平衡轉為過(guò)剩

????????截止目前，國內PTA產(chǎn)能增加到5170.5萬(wàn)噸，逸盛、恒力、福海創(chuàng )三大企業(yè)占現有產(chǎn)能逾52%，國內PTA產(chǎn)業(yè)完成了主導權從國企向民企的反轉，市場(chǎng)從供不應求到供過(guò)于求反轉。聽(tīng)聞2019年年底仍有480萬(wàn)噸(恒力250萬(wàn)噸、中泰120萬(wàn)噸、新鳳鳴110萬(wàn)噸)的新裝置投產(chǎn)，屆時(shí)2019年年底國內PTA產(chǎn)能將達到5650.5萬(wàn)噸，產(chǎn)能回歸過(guò)剩局面指日可待。

????????1、四川能投化學(xué)PTA裝置于2019年5月底投產(chǎn)

????????5月22日，四川能投化學(xué)新材料PTA項目正式投產(chǎn)，這是我市工業(yè)行業(yè)的一件大事，將為我市打造油氣化工千億產(chǎn)業(yè)集群打下了堅實(shí)基礎。該項目位于南充經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區，是西部地區第二套大型PTA項目裝置，總投資約45億元，占地約960畝，PTA年產(chǎn)量可達100萬(wàn)噸，年產(chǎn)值約60億元。

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????????2、新風(fēng)鳴獨山能源PTA一期220萬(wàn)噸項目順利投產(chǎn)

????????10月30日5點(diǎn)08分，獨山能源PTA一期裝置正式投入運行，新鳳鳴集團邁出了產(chǎn)業(yè)鏈整合的全新一步!獨山能源是新鳳鳴首個(gè)向上游延伸的項目，從無(wú)到有，克服種種困難，經(jīng)過(guò)前期的設備安裝、單機調試、聯(lián)動(dòng)調試等階段，終于，一期項目在今日整裝出發(fā)!

????????3、中泰石化120萬(wàn)噸PTA項目計劃試車(chē)

????????2019年8月23日，新疆庫爾勒中泰石化有限責任公司120萬(wàn)噸PTA項目建設進(jìn)展順利，該項目建設正在加速推進(jìn)，預計于9月30號進(jìn)行機組聯(lián)動(dòng)試車(chē)，12月20號前后進(jìn)行投料試車(chē)。

????????4、恒力石化一套250萬(wàn)噸PTA裝置計劃2019年年底投產(chǎn)

????????恒力石化一套250萬(wàn)噸PTA裝置計劃2019年年底投放到市場(chǎng)，另外一套250萬(wàn)噸PTA裝置計劃2020年投放到市場(chǎng)。

????????5、榮盛石化：關(guān)于投資建設年產(chǎn)600萬(wàn)噸PTA工程的公告

????????2019年9月18日，榮盛石化針對計劃建設年產(chǎn)600萬(wàn)噸PTA項目工程發(fā)布公告，為進(jìn)一步增強公司完善的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和提升市場(chǎng)競爭力，擴大公司產(chǎn)品的市場(chǎng)規模，降低產(chǎn)品的單位成本，榮盛石化股份有限公司子公司浙江逸盛新材料有限公司擬投資建設“年產(chǎn)600萬(wàn)噸PTA工程”，項目分兩期實(shí)施，項目預計總投資67.31億元。

????????6、總投資近600億！久泰集團將在內蒙古新建240萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置！

????????據久泰集團官網(wǎng)9月6日報道，內蒙古久泰新材料有限公司擬在內蒙古自治區呼和浩特市托克托工業(yè)園區建設內蒙古久泰新材料有限公司乙二醇配套聚酯新材料產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級示范項目。從公告中可以發(fā)現，項目總投資近600億，將新建240萬(wàn)噸/年P(guān)TA和60萬(wàn)噸/年聚苯乙烯等裝置。

????????聚酯產(chǎn)能投放難掩PTA產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險，PTA的漫漫跌勢或許遠還沒(méi)結束！從聚酯行業(yè)的利潤分配來(lái)看，PTA加工費已經(jīng)下降至500元/噸以?xún)?，部分裝置的PX加工已經(jīng)進(jìn)入虧損區間，并且接近歷史最低，不排除在悲觀(guān)預期之下，PX及PTA加工費再創(chuàng )新低。

????????另一方面，在PTA、MEG等產(chǎn)品價(jià)格低廉的情況之下，聚酯產(chǎn)能在2020年也有擴產(chǎn)能的計劃。據統計，2020年新投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能預計達到515萬(wàn)噸，對應PTA的需求新增430萬(wàn)噸左右，遠遠小于2020年計劃投產(chǎn)的PTA產(chǎn)能1530萬(wàn)噸。

????????成本下行、加工費下行，將導致PTA價(jià)格重心較難發(fā)生逆轉，在大的擴產(chǎn)周期之下，PTA的漫漫跌勢或許遠還沒(méi)結束!